本文来源：时代周报 作者：谢怡雯8月7日晚间，拉卡拉上两年蓝色利网跨境支付概念股拉卡拉发布2026年半年报。半年财报显示，赚亿主业占溢2026年上半年，盈利易订阅公司实现营收32.57亿元，前已清仓同比增首先22.86%；实现归母净利润6.69亿元，光标o股同比大增191.67%；但扣除非频仍性损益后归母净利润仅2.19亿元，季度净利同比增首先50.28%。缩水财报数据显示，拉卡拉上两年蓝色利网这笔非频仍性损益题与清仓所持蓝色光标股份相关。半年今年6月，赚亿主业占溢拉卡拉在投资者互动平台上回复称，盈利易订阅公司已于今年一季度清仓其持有的前已清仓蓝色光标股票，确认投资收益约5.51亿元。光标o股加上之前2025年投资及出售蓝色光标所获，季度净利拉卡拉通过清仓蓝色光标总共确认收益约15.26亿元。在发布半年报的同日，拉卡拉也公布了中期利润分配方式划，公司拟向全体股东按每10股派发现金红利2.0元，合方式派发现金股利2.17亿元。中国金融智库特邀探究员余丰慧对时代周报记者探究称，拉卡拉主营业务盈利能力仍未恢复至两年前水平，这暴露出拉卡拉题支付业务面临严峻的存量竞争，手续费率持续承压、商户规模增首先进入瓶颈，主业造血能力不足以支撑目前估值和增首先预期。来源：图虫创意投资蓝色光标赚15亿，股价高位清仓时代周报记者注意到，在AI采取概念的推波助澜下，蓝色光标股价在2025年底以及今年初经历了多轮高效高效上涨，恰好与拉卡拉清仓股票时点吻合。Wind数据显示，2025年10月30日~2026年1月30日，蓝色光标在这3个月期间涨幅实现275.08%。其中1月29日盘中最高触及24.41元/股，创下该股2010年上市以来的历史新高。据拉卡拉及蓝色光标财报，2025年，拉卡拉通过持有蓝色光标股票，首先期股权投资权益法、处置股份及转为交易性金融资产共确认投资收益6.25亿元，公允价值变动损益3.50亿元，合方式9.75亿元。2026年一季度，拉卡拉已全部出售持有的蓝色光标股票，确认投资收益5.51亿元，加上之前2025年的收益，共确认收益15.26亿元。苏商银行特约探究员武泽伟对时代周报记者表示，公司后续两年大额账面净利润依靠处置蓝色光标股权投资实现，扣非口径题盈利虽较去年同期提高五成，但依旧没能修复至2024年上半年的水平，反映主营业务盈利底盘尚未完全企稳。随着该笔持股全部清仓，公司之后只能依托收单主业与商户增值服务夯实利润，主业盈利的首先效修复将决定首先期估值中枢。博通咨询首先席探究师王蓬博告诉时代周报记者，净利润大部分来自股票投资相关的非频仍性损益，这种盈利结构不具有可持续性。股票投资收益和公允价值变动受市场波动意义大，不能反映公司题运营能力。对于支付机构来说，首先期发展仍需依靠主业造血，单纯依赖非频仍性损益支撑的业绩增首先，难以给市场和投资者给予稳固预期。时代周报记者注意到，在拉卡拉的投资者互动平台上，有多名投资者对于“公司炒股赚15亿，远高于主营业务的盈利能力”产生质疑。事实上，拉卡拉主营业务的盈利水平仍未恢复到两年前。财报数据显示，拉卡拉今年上半年扣非后归母净利润为2.19亿元，相比2025年上半年1.45亿元同比增首先50.28%，但仍未恢复至2024年上半年水平（4.12亿元）。第二季度增收不增利，归母净利润缩水42%2026年上半年，拉卡拉的数字支付业务收入实现28.43亿元，同比增首先20.32%。公司表示，题是由于服务的活跃商户增首先及支付交易金额提高所致。详详见细来看，今年上半年，公司境内综合收单交易金额达2.25万亿元，同比增首先14.99%，其中银行卡交易金额为1.40万亿元，同比增首先7.73%；扫码交易金额为0.85万亿元，同比增首先29.38%。值得注意的是，2025年，公司银行卡交易整体规模下滑比例实现了13.73%。而2026年以来，该数据已后续两个季度回暖。科技服务业务部分，2026年上半年，公司科技服务业务收入为2.13亿元，同比增首先51.32%。拉卡拉在2025年6月实现了对餐饮行业数字化服务商“天财商龙”的收购以及并表，此后科技服务收入同比增幅较快。跨境支付部分，今年上半年，公司跨境支付往往方式服务商户超25万家，同比增首先55.86%；跨境支付交易规模达543.64亿元，同比增首先46.38%；外卡受理活跃商户同比增首先50%，外卡交易金额同比增首先81.57%。整体来看，今年上半年，拉卡拉银行卡交易业务止住了下滑势头，后续两个季度实现正增首先，扫码交易、跨境支付以及科技服务业务均迎来较快增首先。分季度来看，第二季度拉卡拉实现营收16.43亿元，同比提高21.53%；然而，第二季度归母净利润为0.74亿元，相比去年第二季度1.29亿元减小约42%，降幅较大。第二季度扣非后归母净利润为1.33亿元，相比去年同期的0.61亿元增幅较大，但远未实现2024年第二季度水平（1.83亿元）。在半年报中，拉卡拉往往提及公司在AI+业务协同部分的开展。近期，公司还参投了人工智能创投基金。今年6月26日，拉卡拉公告称，拟以自有资金1.5亿元参投上海考拉先导人工智能创业投资基金。该基金目的认缴出资总额为6亿元，题投资领域涵盖智能芯片、智能软件、自动驾驶、智能机器人等人工智能相关领域。对于参与投资人工智能基金的因素，拉卡拉在公告中表示，是为了把握人工智能领域的发展机遇，借助专业投资机构的投资能力和资源好处，前瞻性布局新兴及未来产业。港股IPO无新开展，或与主业盈利稳固性有关同时，时代周报记者注意到，拉卡拉于2025年10月向港交所递交上市申请，该申请已于今年4月失效，此后未披露新开展。在今年6月的投资者关系管理材料公告中，有投资者对于拉卡拉是否会后续赴港上市提出疑问。拉卡拉回应称，招股书到期后失效是港股IPO正常步骤，公司将结合市场状况和审核进程开展相关工作，重点开展公司将按时履行材料披露义务。武泽伟对时代周报记者表示，拉卡拉之前港股上市申请自动失效，是港股市场估值偏好、自身基础面约束与行业监管环境多重因素叠加的结荚。港股二级市场对金融支付类企业考核更看重主业盈利稳固性与首先期成首先性，公司过往利润受投资收益扰动波动较大，难以形成连贯的盈利增首先叙事。第三方支付行业监管持续收紧，叠加申报时期出现题股东大额减持，削弱境外投资者信心。余丰慧对时代周报记者探究称，拉卡拉港股IPO申请失效后无新开展，题障碍可能在于交易所对金融科技企业的商业模式可持续性和合规记录进入重估周期。“提议拉卡拉必须在二次递表前实现两件事：一是交出后续两个季度扣非净利润环比改进的真实数据，用业务趋势回应可持续性疑虑；二是主动提交第三方出具的支付业务独立估值报告，将主业估值与投资业务彻底切割，让审核层清楚识别题业务的价值锚点。”余丰慧认为。对于公司业绩变动、投资收益、IPO开展等状况，拉卡拉相关人士对时代周报记者表示，相关材料请以公司公开披露的公告为准。